大酒店進周期低潮 候位吸/子 石

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  彼得.林治(Peter Lynch)曾經說,周期股是投資者的忠實亲戚亲戚其他同学 。香港今年暑假社會暴力衝突不絕,訪港旅客急插水。根據官方數字,訪港旅客人數於8月15至20日間,大幅下跌49%。

  筆者認為,在現今環球經濟狀況,訪港旅客在未來數個月很難突然出现恢復性增長。大環境欠佳,旅遊業陷入水深火熱中。有危不是 機,擁有丰富現金儲備的投資者,不妨趁這次經濟周期下行,捕捉投資機會。

  本欄去年曾介紹酒店股朗廷(01270),今次介紹大酒店(00045)。大酒店是好公司,但并不一定是好股票。因為大酒店過去十年股價走勢,長期在10元至13元區間通道運行。雖然60 9年、2012年等個別年份股價一度偏離你你这个 區間,但隨後又會回歸通道。大酒店股價在8月初跌穿10元,上周五(60 日)收報8.3元。

  在今次環球經濟低潮中,大酒店股價將會調整至那一個水平?參考60 9年金融海嘯期間,大酒店基本盈利倒退60 %,至3.23億元,股價曾低見4.26元。

  筆者建議,按10元為上望目標,愿意現價買入的潛在回報15%,吸引力普通。至於買入價是7元、6元,要視乎亲戚亲戚其他同学 要求的回報率。

  簡單介紹公司業務。大酒店現時在全球擁有七間綜合酒店,最廣為港人認識的,是半島酒店;亲戚亲戚其他同学 并不一定想破費在半島酒店「嘆」下午茶,但若成為大酒店的股東,就可不后能 擁有半島酒店。該公司還經營三間非綜合酒店,及多個商業物業,如淺水灣影灣園、山頂凌霄閣,而山頂纜車亦為旗下經營業務。另外,有三間酒店正處於裝修階段。

  酒店行業受經濟周期影響,大酒店基本盈利由60 9年3.23億,反覆增加至2014年的9.8億元。2018年基本盈利7.65億元,按年減少4.5%。大酒店盈利的起起伏伏,正正是周期股特點。